> 数据图表想关注一下30Y 地方债-国债品种利差同样具备明显的性价比机会2025-5-1其余品种方面，30Y 地方债-国债品种利差同样具备明显的性价比机会。我们在地方债，投资交易笔记中提到，地方债相较国债，往往存在两种利差扩张方式，一是主动扩张，二是被动扩张。在 2024 年 11 月至 2025 年 5 月期间，由于 4 万亿元（22）化债专项债集中在 7 个月内密集发行，且供给多为 10 年及以上的长期限品种，这也导致 10 年、30 年地方债与国债的品种利差主动扩张，并维持在 20bp 以上高位。往后看，截至今年 4 月末，2025 年的 2 万亿元化债专项债额度已使用 1.55 万亿元，5 月末或 6 月初大概率发行完毕，即地方债供给主要是新增专项债了，这部分的超长期限占比略低一些，因而 30 年地方债相较国债利差压缩的概率正在提升，更适合稳定资金。不过，新增专项债中 10 年期品种供给同样不低，10 年地方债相较国债利差能否收敛，还需观察市场具体表现。华西证券综合其他
