> 数据图表咨询大家A股与港股收益分化指标：港股相对A股的超额收益有望迎来收敛2025-5-1A股与港股收益分化指标：港股相对A股的超额收益有望迎来收敛✓ 我们构建了A股和港股收益分化指标：历史主要运行区间在-15%和+15%之间。当指标靠近区间上沿，则A股相对港股处于超涨；当指标靠近区间下沿，则港股相对A股处于超涨。✓ 近期指标下行至0轴以下，表明港股中短期收益表现相对优于A股，5月12日A股盘后中美关税会谈结果超预期落地，港股大涨致使分化指标快速下行至-8.2%，模型提示指标继续下行至极值区间的概率约为5%，港股相对A股的超额收益有望迎来收敛。A股、港股收益分化指标（20个交易日维度）（单位：%）25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%A股相对港股超涨港股相对A股超涨201620172018201920202021202220232024202520数据来源：Wind，东吴证券研究所东吴证券能源矿产
