> 数据图表想关注一下包装行业主要公司收入及利润（百万元，%）2025-5-5两片罐方面，24Q425Q1 国内两片罐客户盈利延续承压，我们预计 25年基准罐价环比 24Q4 下调，盈利承压，我们预计 25Q1 行业内普遍出现亏损海外产能重要性凸显，海外销量罐价表现亮眼，25Q1 宝钢包装依托海外布局凸显业绩韧性三片罐方面，我们预计天丝红牛、植物蛋白等部分三片罐客户下调罐价，且植物蛋白客户春节备货需求前置、导致25Q1 经营承压。24Q425Q1 昇兴股份、奥瑞金、宝钢包装收入分别同比11.1%-3.2%、-10.2%57.0%、11.0%1.0%，归母净利润分别同比38.2%-23.6%、-56.8%137.9%、-6.0%2.7%，25Q1 两片罐业务压力普遍进一步放大，我们预计 25Q2 压力或延续。25 年 1 月奥瑞金对中粮包装的并购整合尘埃落定，两片罐行业当前处于，1）资本开支周期低位2）盈利能力低位，随行业进一步集中、行业内央企利润考核加强、两片罐龙头出海提速，龙头对下游议价能力有望提升，盈利有望稳步修复至合理水平。信达证券能源矿产
