> 数据图表谁知道1.3 2024/2025Q1板块归母净利润同比+26%/+41%，盈利能力快速上升2025-5-61.3 2024/2025Q1板块归母净利润同比+26%/+41%，盈利能力快速上升•2024/2025Q1板块归母净利润同比+26%/+41%，行业盈利能力快速上升。2024年/2025年一季度13家A股工程机械上市公司归母净利润合计203/75亿元，同比+26%/+41%。板块盈利能力提升主要受益于国内景气度上升背景下工程机械龙头产能利用率提升带动的规模效应快速释放以及各大主机厂行业下行期降本增效的持续推进。• 三一重工、中联重科归母净利润增速表现优于行业。2025Q1三一重工、中联重科归母净利润同比增速表现优于行业，分别同比+56%/+54%。三一重工表现较好主要系国内挖机景气度维持高位，三一重工作为国内挖机龙头率先受益。同时继2024年研发费用率大幅下降后，公司继续严格降本增效，截至2024年底研发人员数量从8057人下降至5867人，2025Q1研发费用同比下降18.2%，公司作为民企制度优势明显，管理效率领先。中联重科表现较好主要系中联智慧城项目带来资产处置收益5.6亿元，该收益将持续至2028年。图： 2024年/25Q1板块归母净利润同比提升26%/41%图：2025Q1三一重工/中联重科利润增速较高板块归母净利润（亿元）YoY25Q1归母净利润同比增速25Q1行业增速111%316-4%79%22043%27828% 26%41%-12%161-55%126-79%17-249%123582037535030025020015010082500(50)150%100%50%0%-50%-100%-150%-200%-250%-300%-350%60%56%54%50%40%30%20%10%0%32%41%31%16%26%3%三一重工 徐工机械 恒立液压 中联重科 柳工 艾迪精密 山推股份2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 25Q1(26)(27)-315%数据来源：Wind，各公司公告，东吴证券研究所7东吴证券综合其他
