> 数据图表谁知道3.1 当前时点，如何看待后续国内挖机增速的持续性？③周期位置2025-5-63.1 当前时点，如何看待后续国内挖机增速的持续性？③周期位置◆ 周期底部基本确立，更新替换周期已经到来。2011年-2015年，国内挖机销量自17万跌至6.3万台，累计跌幅74%；2020-2023年，国内挖机销量自29万跌至9万台，累计跌幅79%，2024年国内挖机销量10万台，同增12%，周期底部基本确立。从机龄来看，根据我们测算，2025年国内挖机平均机龄已达到4.5年，与2016年上一轮周期起点基本相同，更新替换周期已经到来。图：2011-2024年挖机内销、出口销量情况图：国内挖机总需求与国内平均挖机寿命国内挖机销量（左，台）出口挖机销量（左，台）国内YOY（右）出口YOY（右）国内挖机总需求（台）平均挖机寿命（年）3500003000002500002000001500001000005000002011201320152017201920212023数据来源：工程机械行业协会，东吴证券研究所150%100%50%0%-50%-100%35000030000025000020000015000010000050000079919991100230025002700290021102310251027102910212023202E5202E7202E9202E130254.543.532.521.510.5021东吴证券综合其他
