> 数据图表如何了解3.3 行业超预期复苏有望带来较大利润弹性2025-5-63.3 行业超预期复苏有望带来较大利润弹性◆ 综上所述，我们认为2-3月国内挖机销量预计保持较高增速，出口有望保持温和复苏，全年挖机销量有望超预期，我们认为行业的快速复苏将带来较大的利润弹性。◆ 为了迎合上一轮周期快速上行带来的增量需求，行业头部厂商的产能快速扩张，我们预估行业产能利用率仅约40%。以三一重工为例，上一轮高点2021年公司挖机销量超过10万台，其中国内销量约8万台、出口2万台，且公司2021年后先后投产印尼、昆山等新产能。但2023-2024年我们预估公司挖机销量仅5-6万台，估算当前产能利用率仅40%-50%。若行业2025年快速复苏，我们预计行业产能利用率有望恢复至60%左右的水平。图：2016-2024年行业及三一重工挖机销量数据来源：工程机械行业协会，东吴证券研究所31东吴证券综合其他
