> 数据图表请问一下3.3 行业超预期复苏有望带来较大利润弹性2025-5-63.3 行业超预期复苏有望带来较大利润弹性◆ 产能利用率的提升将有效扩大规模效应，因此2025年公司利润来源需更加聚焦收入弹性。产能利用率的提升将有效压降固定生产成本，我们以上轮周期三一重工的毛利率表现为例：2015-2019年公司挖机毛利率从28%提升至39%，在这期间行业小挖销量占比从55%提升至61%，因此毛利率的提升可以排除产品结构改善因素，也可以排除钢价和产品价格的波动带来的毛利率提升，可以得出结论2015-2019年公司挖机及整体盈利能力的改善都来自于规模效应的提升。图：三一重工2015-2024年盈利表现数据来源：工程机械行业协会，东吴证券研究所32东吴证券综合其他
