> 数据图表如何了解云计算可比公司估值2025-5-5本地生活集团每 ADS 估值 6.7 美元（前值：6.7 美元），每香港普通股估值 6.5 港元（前值：6.5 港元），基于 1.5 倍 FY26 预测 PS（基于 1.5x FY26 预测 PS），低于可比公司 2025 年预测 PS 均值 3.0 倍及美团股价对应的 1.9 倍 2025 年预测 PS，主因中国本地生活市场竞争激烈及阿里巴巴旗下饿了么的市场份额低于美团。但我们建议持续关注阿里在即时零售场景下的投入效率，及潜在对远场电商的协同赋能效果。 菜鸟集团每 ADS 估值 2.8 美元（前值 2.8 美元），每香港普通股估值 2.7 港元（前值：2.7港元），基于阿里巴巴最新邀约回购估值和阿里巴巴 63.7%的完全稀释后持股比例。 云智能集团每 ADS 估值 50.4 美元（前值：52.2 美元），每香港普通股估值 49.2 港元（前值：50.7 港元），基于 6.0 倍 FY26 预测 PS（前值：6.0 倍 FY26），较可比公司 2025 年预测均值 6.6 倍有所折价，主因较海外云厂商更低的利润率水平。 基于最新市值以及 30%持有折让（不变），战略投资每 ADS 估值 12.6 美元（前值：12.4美元），每香港普通股估值 12.3 港元（前值：12.1 港元）。华泰证券综合其他
