> 数据图表咨询大家奢 侈 品 公 司 最 新 财 季 总 结 （ 分 地 区 ）2025-5-6奢 侈 品 公 司 最 新 财 季 总 结 （ 分 地 区 ）财季公司营收及是否超市亚太（除日本）占场预期比及同比变化FY2025Q1LVMH203.11亿欧元（miss）30%（-3pct)欧洲/西欧美洲/北美/美国日本亚洲（除日本）销售额同比+2%，各业务板块在创新推动下持续发展。销售额同比- 3%， Sephora 上年同比两位数增长导致高基数。销售额同比-1%，上年同期高速增长后现处回调阶段。销售额同比-11%，中国市场需求持续疲软；中国消费者日本旅游消费需求仍强劲，但由于高基数，今年不再贡献增长。FY2025Q1Kering38.83亿欧元（miss）31%（-3pct）销售额同比- 13%，较FY24Q4降幅扩大。游客和本地消费者的消费趋势疲软。销售额同比- 13%，市场两极分化持续存在，Bottega Veneta表现出色，零售销售额同比+ 19%；Gucci 则面临挑战。销售额同比-11%，呈持续减速态势。由于价格差距缺乏吸引力，旅游消费疲软，本地市场持续低迷。销售额同比-25%，与FY24Q4降幅一致。大中华区趋势环比略有改善，超 70% 的中国消费者在国内市场消费。FY2025Q1爱马仕41.29亿欧元（miss）48%（-3pct）销售额同比+13%，当地需求持续旺盛和活跃的旅游消费共同推动增长。FY2025Q1Prada13.41亿欧元（beat）36%(-1pct）销售额同比+14%，增长得益于本地消费和游客消费的双重推动。销售额同比+11%，Q1初因气候、火灾以及低库存原因，增长较为缓慢，但随着3月库存补充，销售表现好转。销售额同比+10%，尽管年初以来市场波动加剧，但当地需求持续强劲。销售额同比+17%，主要得益于当地客户的忠诚度。销售额同比+1%，大中华区Q1末客流量下降。销售额同比+ 18%，延续积极发展态势。2024 H1因当地消费和大量游客流入实现超常增长，预计增速会进一步放缓。销售额同比+10%，整体市场环境变化不大且比较基数较高。FY2025Q3 Richemont61.50亿欧元（beat）31%（-7pct）销售额同比+19%，得益于当地需求增加以及游客消费增长，主要国家销售额同比均有所上升。销售额同比+ 22%，各业务领域同比均增长，主要得益于强劲的本地需求。销售额同比+ 19%，游客和本地居民的消费持续推动销售额长。销售额同比-7%，中国大陆及港澳地区合计销售额同比- 18%，需求持续疲软；其他地区表现有所改善，多数国家实现同比正增长，其中韩国同比增长两位数。FY2025Q3Tapestry15.85亿美元（beat）18%（-1pct）销售额同比+35% ，各渠道均实现增长，得益于当地消费者支出的增加以及新客户（尤其是 Z 世代）的增长。发展势头良好，未来增长潜力较大。销售额同比+9% ，由 Coach 的两位数增长带动。毛利率和营业利润率均有提升，发展态势良好。销售额同比-2%销售额同比+4%，其中大中华区同比+ 5%，数字渠道和实体店铺均实现增长。注：Tapestry会计年结日为6月29日，Richemont为3月31日，其余为12月31日。“亚太（除日本）占比及同比变化”列中Tapestry为大中华区占比及同比变化。资料来源：Seeking Alpha，各公司官网，Wind，Bloomberg，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 15国海证券大消费
