怎样理解L V M H ： F Y 2 4 亚 太 （ 除 日 本 ） 占 比 较 上 财 年 - 3 . 4 p c t ， 时 装 和 皮 具 占 比 - 0 . 5 p c t
2025-5-6
L V M H ： F Y 2 4 亚 太 （ 除 日 本 ） 占 比 较 上 财 年 - 3 . 4 p c t ， 时 装 和 皮 具 占 比 - 0 . 5 p c t各地区销售额占比（%）：FY2024亚太（除日本）占比较上财年下降3.4pct各地区销售额同比增速（%）：FY2024亚太（除日本）同比-12.5%，美国同比-1%亚太(除日本) 美国 法国 日本 欧洲（除法国） 其他国家亚太(除日本)美国法国日本欧洲（除法国）11.4%11.3%18.7%19.0%7.2%9.6%7.2%8.8%23.9%23.5%10.8%16.4%7.1%7.5%23.8%10.8%15.4%6.8%6.4%25.8%12.2%16.1%6.9%7.7%12.2%16.4%7.3%7.9%27.2%25.3%12.8%17.2%8.8%8.3%25.5%14.0%15.0%9.0%8.0%24.0%29.3%30.2%34.4%34.8%30.0%30.9%27.5%30.0%FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025Q170.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%-30.0%-40.0%55.8%29.8%45.6%19.7%15.5%18.0%6.9%4.8%12.6%-5.1%6.4%-15.6%11.7%-1.0%2.42%1.0%-12.5%-10.77%FY2017FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025Q1毛利率及净利率（%）：FY2024净利率15.3%，较上财年下降3.2pct各部门销售额占比（%）：FY2024时装和皮具部门占比48.5%,较上财年下降0.5pct毛利率(%)净利率(%)时装和皮具 零售 葡萄酒和烈酒 手表和珠宝 香水和化妆品65.3%66.6%66.2%64.5%68.3%68.4%68.8%67.0%13.2%14.9%14.5%11.1%19.8%18.6%18.5%15.3%100%80%60%40%13.0%8.9%11.9%31.2%13.0%8.8%11.0%12.7%8.2%10.4%29.1%27.6%11.8%7.5%10.7%22.7%10.3%14.0%9.3%18.3%8.5%13.3%9.0%18.7%9.6%12.7%7.7%9.9%12.5%6.9%20.8%21.6%10.7%12.2%6.4%20.6%20%36.3%39.4%41.4%47.5%48.1%48.7%49.0%48.5%49.8%FY2017FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2017FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025Q10%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%80%70%60%50%40%30%20%10%0%注：会计年结日为12月31日。资料来源：Wind，Bloomberg，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 16
