咨询下各位开云集团： F Y 2 4 亚太（除日本）占比较上财年 - 4 . 6 p c t ， G u c c i 占比

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2025-5-6

开云集团： F Y 2 4 亚太（除日本）占比较上财年 - 4 . 6 p c t ， G u c c i 占比 - 6 p c t各地区销售额占比（%）：FY2024亚太（除日本）占比较上财年下降4.6pct各地区销售额同比增速（%）：FY2024亚太（除日本）同比-23.7%，北美同比-9%西欧亚太(除日本) 北美日本其他地区东欧,中东和非洲南美西欧亚太(除日本)北美日本8.3%21.4%8.5%19.8%8.3%7.1%6.0%6.1%7.2%19.1%20.9%26.6%27.3%23.0%8.3%23.8%8%23%80.0%60.0%27.0%32.4%34.1%38.0%37.9%32.3%35.0%30.4%31.0%32.8%32.7%32.2%27.9%22.9%27.4%27.6%29.1%28%FY2017FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025Q140.0%30.6%22.7%20.6%5.6%12.4%-8.2%-9.8%-18.2%20.0%0.0%-20.0%-40.0%70.9%34.6%18.4%-1.9%4.3%-9.0% -9.97%-18.9%-23.7%-21.38%FY2017FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025Q1毛利率及净利率（%）：FY2024净利率较上财年下降8.6pct毛利率（%）净利率（%）74.6%74.1%72.6%74.1%74.7%76.3%73.8%各奢侈品部门销售额占比（%）：Gucci占比自FY2020起逐年下降，FY2024较上财年下降6pctGucci Yves Saint Laurent Bottega Veneta Other Houses100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%65.5%12.1%80%70%60%50%40%30%20%10%0%27.5%14.7%16.6%18.5%18.3%15.7%7.1%FY2017FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024注：会计年结日为12月31日，右下图因为只统计奢侈品部门所以合计不是100%。资料来源：Wind，Bloomberg，国海证券研究所100.0%90.0%80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%15.4%8.1%12.8%16.0%7.4%12.9%17.4%9.2%13.3%18.5%8.5%14.3%19.0%8.5%16.2%18.0%8.4%16.2%18.7%10.0%16.8%18.9%10.4%17.5%60.6%60.6%56.8%55.1%51.5%50.5%44.5%40.5%FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025Q1请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 17

国海证券大消费

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