咨询大家T a p e s t r y 竞 争 优 势 ： 精 准 触 达 年 轻 客 群 ， 承 接 中 产 时 尚 需 求
2025-5-6
T a p e s t r y 竞 争 优 势 ： 精 准 触 达 年 轻 客 群 ， 承 接 中 产 时 尚 需 求 竞争优势：l 品牌年轻化转型，抓住新兴消费群体。旗下核心品牌Coach实现年轻化转型，吸引新兴消费群体。2025财年第三季度，Coach单品牌销售额同比+15%至12.94亿美元；北美市场新增超120万客户，其中客户群体中留存率最高的Z世代和千禧一代占比约为三分之二。l 品牌调性升级与盈利优化。集团通过控制折扣率、焕新门店形象及增加时尚曝光，提高品牌调性，同时高端产品占比提升，带动品牌AUR增长。2025财年第三季度集团毛利率76.1%，较上年同期+1.4pct。l 新奢定位承接中产时尚需求。在全球奢侈品行业疲软且多个品牌密集调价背景下，Tapestry凭借轻奢价格带及潮流设计承接部分中产消费降级后的时尚需求。根据全球时尚搜索引擎Lyst发布的2024Q4热门品牌榜单，Coach排名大幅上升至第五位，品牌需求量同比+332%，环比+65%，其Brooklyn手袋为Lyst最热门单品之一。 成长驱动：l 多元化产品线降低单一爆款依赖风险。据Tapestry集团中国团队表示，目前Coach品牌无单一产品系列销售额占比超10%。巩固Ace Tote、Parker、Tabby等爆款核心地位，同时推出Brooklyn等新系列，产品覆盖不同价位段与使用场景，降低单一爆款依赖风险，强化品牌生命周期管理。l 门店扩张与单店效益提升。客流量提升推动单店效益增长同时，Coach也在持续拓展渠道，预计在中国三四线城市增设更多门店，进一步扩大品牌的市场覆盖。目前中国三四线城市中奢侈品牌入驻率仍处低位，Coach或保持规模优势，满足下沉市场奢侈品消费需求。各公司销售额同比增速（%）：Tapestry逆周期韧性凸显，FY2024以来增速稳步回升全球时尚搜索引擎Lyst 2024Q4热门品牌榜单:Coach排名大幅上升至第五位Tapestry（%）LVMH（%）Kering（%）Richemont（%）50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024FY2025H1-1.7%2.9%-1.4%-12.1%注：LVMH和Kering会计年结日为12月31日，Tapestry和Richemont分别为6月29日和3月31日。资料来源：Wind，Bloomberg，fashionexpress，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 22
