如何看待N i k e ： F Y 2 5 前 三 季 度 销 售 额 同 比 - 9 % ， 公 司 预 计 Q 4 销 售 额 同 比 下 降 约 1 5 %
2025-5-6
N i k e ： F Y 2 5 前 三 季 度 销 售 额 同 比 - 9 % ， 公 司 预 计 Q 4 销 售 额 同 比 下 降 约 1 5 %100%80%60%40%20%0%50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%各地区销售额占比（%）：FY2025前三季度美洲占比42%，亚太15%各地区销售额同比增速（%）：FY2025前三季度美洲同比-8%，亚太同比-10%EMEA 美洲 亚太区 其他EMEA美洲亚太区15%14%16%18%19%16%14%15%15%44%41%41%39%39%39%42%42%42%F Y 2017F Y 2018F Y 2019F Y 2020F Y 2021F Y 2022F Y 2023F Y 2024F Y 2025 Q 1-330%20%10%0%-10%-20%21%7%-2%-2%24%19%8%-9%18%-4%4%-1%7%-9%-8%F Y 2018F Y 2019F Y 2020F Y 2021F Y 2022F Y 2023F Y 2024-10%F Y 2025 Q 1-3毛利率及净利率（%）:FY2025前三季度净利率9%，较上财年同期-2.3pct存货周转天数（天）:FY2023-2024存货稳步改善，截至FY2025Q3末周转天45%44%45%43%45%毛利率(%)净利率(%)46%44%45%44%12%5%10%7%13%13%10%11%9%F Y 2017F Y 2018F Y 2019F Y 2020F Y 2021F Y 2022F Y 2023F Y 2024F Y 2025 Q 1-3数102.2天110.5109.0104.2105.0101.0102.2115.0110.0105.0100.095.090.085.080.093.590.890.5F Y 2017F Y 2018F Y 2019F Y 2020F Y 2021F Y 2022F Y 2023F Y 2024F Y 2025 Q 3注：会计年结日为5月31日。资料来源：Wind，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 27
