如何了解L u l u l e m o n ： F Y 2 4 中国大陆营收同比 + 4 1 % ，北美增长乏力

> 数据图表

如何了解L u l u l e m o n ： F Y 2 4 中国大陆营收同比 + 4 1 % ，北美增长乏力

2025-5-6

L u l u l e m o n ： F Y 2 4 中国大陆营收同比 + 4 1 % ，北美增长乏力 受益于新产品推出24H2业务趋于稳定，宏观影响下美国市场客流下降。l2024年H2新品市场渗透率提高，到店顾客对于新品及创新产品反应积极，整体业务较上半年趋于稳定。l 受宏观经济和通胀问题影响，消费者支出减少。在美国，Lululemon和同行均面临客流量下降问题。但得益于新品系列积极的市场反馈，平均订单价值（AOV）和客单价（UPTs）均有所提升。 业绩指引疲软，预计中国市场增速将放缓。l 公司预计FY25Q1收入23.35-23.55亿美元（同比+6%～7%），不及市场预期的23.9亿美元；摊薄EPS 2.53-2.58美元，不及市场预期的2.72美元。公司预计FY25收入111.5-113亿美元（同比+5%～7%），不及市场预期的113.1亿美元；摊薄EPS 14.95-15.15美元，不及市场预期的15.31美元。l 预计2025年北美地区收入同比增低至中个位数，其中美国市场处于该区间内较低水平，加拿大市场相对较高；中国市场收入同比增长 25% - 30%；世界其他地区收入同比增约 20%。100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%各地区营收占比（%）：FY2024中国大陆占比13%，较上年+3pct美国加拿大中国大陆其他地区9%19%11%17%12%16%14%15%15%15%8%8%14%11%10%13%13%13%13%72%72%72%71%69%70%66%61%FY2017FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024各地区营收同比增速（%）：FY2024中国大陆同比+41%，美国+2%毛利率及净利率（%）：FY2024毛利率59%，较上年+0.9pct美国加拿大中国大陆其他地区毛利率(%)净利率(%)24%21%9%40%30%41%12%41%2%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024注：会计年结日为2月2日。资料来源：Wind，Seeking Alpha，LULU公司官网，华尔街见闻，国海证券研究所70%60%50%40%30%20%10%0%53%10%55%56%56%58%55%58%59%15%16%13%16%16%17%11%FY2017FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY2024请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 30

国海证券大消费

如何了解L u l u l e m o n ： F Y 2 4 中 国 大 陆 营 收 同 比 + 4 1 % ， 北 美 增 长 乏 力

如何了解L u l u l e m o n ： F Y 2 4 中国大陆营收同比 + 4 1 % ，北美增长乏力