> 数据图表我想了解一下短期工业企业利润增速有所企稳2025-5-6短期经济和企业盈利继续处于修复周期中，投资者对基本面的担忧可能过于悲观。（1）短期经济继续处于弱修复趋势中。一是已公布的部分 4 月份经济数据显示短期经济仍维持底部修复态势中：首先，4 月份新增社融 1.16 万亿，同比多增 1.22 万亿，而 4 月新增贷款 2800 亿，同比少增 4500 亿，显示主要是保增长政策加速下政府债规模高增导致 4 月新增社融规模仍较高，而地产偏弱预期延续使得居民中长贷仍较弱，因此，4 月份金融数据显示保增长政策加速落地，后续基建、制造业等投资者增速可能维持高增速其次，4 月份出口增速较 3 月份小幅回落，抢出口是短期出口增速仍较高的核心因素，随着中美大幅降低加征关税，5、6 月份的出口增速可能再次上行，维持较高增速。二是高频数据显示经济依然延续弱修复趋势：一线、二线、三线样本城市最新周销售面积同比增速分别为 5.2%、-24.1%、-6.7%，继续处于春季销售旺季后的较高的销售水平区间，维持弱修复趋势。（2）工业企业利润和 A 股企业盈利短期处于回升周期中，投资者对盈利的担忧过于悲观。一是工业企业利润增速仍处于回升周期中：首先，历史上工业企业利润 TTM 同比增速上行周期一般在 2 年左右，而本来上行周期的起点在 2023 年的 7 月份，因此今年上半年工业企业利润增速应该都处于上行周期中其次，3 月份工业企业利润 TTM 同比下降 3.12%，较 2 月份的同比下降 3.69%的降幅稍有缩窄，短周期上自 2024 年 11 月工业企业利润 TTM 同比增速创低点后持续处于低位震荡，随着保增长政策加速落地实施，基建、制造业投资增速回升，工业企业利润增速后续也可能回升。二是 A 股企业盈利短期也处于回升周期中：首先，历史上 A 股企业盈利与经济增速周期同向，但是是非线性的，GDP 增速维持在一定范围内，只要盈利周期处于上行期，则 A 股盈利增速可能继续回升，因此，今年出口增速的回落对经济增速的小幅拖累并不一定必然导致 A 股盈利增速下行其次，根据我们的回归模型测算，A 股盈利增速在二、三、四季度可能维持回升趋势，当前 A 股股价对经济和盈利增速的预期可能过于悲观。华金证券综合其他
