> 数据图表如何看待2013 至 2015 年，中美货币政策宽松周期为市场提供基2025-5-12013-2015 年宏微观流动性共振与产业趋势驱动，推动 A 股市场迎来全面牛市，期间上证指数上涨 164%。流动性方面，2013 至 2015 年，中美货币政策宽松周期（美联储量化宽松、中国降准降息）为市场提供基础流动性，而杠杆资金通过融资融券渠道加速入场（2013 年 6 月 26 日至 2015 年 6 月 12 日期间，融资融券余额增长约 2 万亿元），形成 “流动性溢价估值扩张资金虹吸”的正反馈循环产业趋势方面，移动互联网快速发展推动 TMT 板块盈利能力提升， TMT板块 ROETTM从 2012Q4 的 6.5%提升至 2015Q2 的 8.5%。流动性宽松与产业景气度上行的双重驱动下，A 股市场迎来全面牛市，期间上证指数上涨 164%，其中 TMT 板块以 334%的涨幅成为核心引擎。光大证券综合其他
