> 数据图表如何才能英伟达近期涨幅主要由估值推动，绝对值分位已达到近60个交易日最高点2025-5-0在出口限制不断加码的同时，美国政府于 5 月宣布撤销对沙特和阿联酋的先进 AI 芯片出口禁令，释放出区域差异化管理的政策信号。英伟达迅速抓住政策窗口，与沙特主权基金旗下 AI 平台 HUMAIN 签署合作协议，未来五年将在沙特部署数十万颗高端 GPU，建设总容量达 500 兆瓦的 AI 计算工厂。首期项目包括部署 1.8 万颗 Grace Blackwell 芯片，建设集成 InfiniBand 网络的超级计算系统，并将引入 Omniverse Cloud 平台以支持虚拟仿真和数字孪生等工业 AI 应用。英伟达同时还将与沙特国家数据与 AI 管理局推进主权 AI 建设，与阿美数字公司共建工程与机器人研发中心，深度嵌入当地 AI 生态。受沙特订单刺激，英伟达股价显著上行。然而需要关注的是，此轮上涨主要由估值驱动，市场对 FY2026（即 CY2025）Non-GAAP EPS 的预期尚未出现明显上调。我们认为这反映出先前市场的风险偏好被政策的不确定性所压制。本轮沙特订单带来边际提振，但在业绩预期出现实质性修复前，政策变动仍将是主导市场情绪的核心变量。国金证券综合其他
