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2025-5-0

铝：本周 LME 铝价2.75%到 2484.50 美元吨，沪铝2.78%到 2.01 万元吨。供应端，据SMM，本周四国内主流消费地电解铝锭库存 58.1 万吨，较本周一下降 2.0 万吨，环比上周四下降 3.9 万吨，仍处于近三年同期低位国内铝棒两地库存方面，广东铝棒库存 7.39万吨，无锡铝棒库存 1.43 万吨，合计 8.82 万吨，环比减少 0.06 万吨几内亚政府下令撤销 40 多家矿业公司的开采许可证，导致多个铝土矿项目停产，年产能超千万吨受到影响。成本端，据 SMM，截至本周四，中国预焙阳极成本约为 5,022 元吨，环比增加 0.58%全国氧化铝周度开工率较上周下调 2.66 个百分点至 77.02%,主因广西贵州地区检修减产较为集中阿联酋全球铝业计划在美国俄克拉荷马州投资 40 亿美元，建设 45 年来美国首座新建电解铝厂。需求端，据 SMM, 本周再生铝龙头企业开工率环比持稳于 55.0%。周内铝价快速上涨引发下游观望情绪，市场整体成交维持清淡格局。金：本周 COMEX 金价-1.13%至 3205.30 美元盎司，美债 10 年期 TIPS 下降 7BP 至 2.09%。SPDR 黄金持仓减少 20.36 吨至 918.73 吨。本周黄金受到美元走强和中美贸易紧张关系缓解等因素的影响，其作为避险资产的吸引力有所下降。（1）本周一，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布：美国和中国取消对彼此商品加征的 91%的关税，暂停实施 24%的关税 90 天，并保留 10%的关税。中国还将暂停或取消对美国的非关税反制措施。（2）本周美国 4 月 CPI同比增 2.3%，低于前值及预期的 2.4%，创 2021 年 2 月以来新低核心 CPI 同比增 2.8%，符合市场预期。同月 PPI 同比增长 2.4%，低于预期的 2.5%，前值由 2.7%大幅修正为 3.4%PPI 环比下降 0.5%，预期为增长 0.2%，前值亦从下降 0.4%修正为持平。（3）本周四，美联储主席鲍威尔在托马斯劳巴赫研究会议上称，未来通胀或更波动，美国可能面临更频繁持久的供应冲击。美联储将重审战略框架，改进政策沟通工具，并计划在未来几个月内完成对共识声明的修改审议。（4）本周五，俄乌在土耳其举行三年来首次直接会谈，讨论了停火、战俘交换及领导人会晤等。乌方认为无果，俄方则满意并愿继续接触。双方在战俘交换等议题上有进展，但核心问题分歧仍大。

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