> 数据图表咨询大家上周欧洲自俄罗斯天然气进口量增加（Bcf）2025-5-0本周 LNG 市场走势下行。本周液厂开工暂无明显变化，LNG 供应充足，加之部分企业在高库存压力下，出货压力增加，逐步让利出货，下游工业用及车用需求低迷，低价刚需拿货为主，高价成交难度增加，不过随着 LNG 不断走跌，厂家盈利不佳，惜售情绪滋生，价格逐步平稳，部分低库存厂家价格有所上涨。进口气方面，接收站船货到港稳定，供应宽松，国内需求处于淡季，采购情绪不佳，市场整体表现偏弱。截止到 5 月 17 日，本周国产 LNG 市场均价 4515 元吨，较上周均价下降 1 元吨。展望 2025 年：2024 年全年国内天然气表观消费量约 4235 亿方，同比增长近 10%，25 年有望进一步延续高增长，工业终端、交通燃料及燃气电厂将成为核心需求增长来源。根据目前在建及已通过 FID 拟建的 LNG 出口设施产能预计，后续美国 LNG 出口能力有望持续扩张，其中 24 年新增约 990 万吨，25 年新增约 3030 万吨，26 年新增约 520 万吨。现有项目全部投产完毕后，美国将具备约 1.55 亿吨的基准出口能力，峰值出口能力则有望达 1.64 亿吨年，较 23 年增长近 60%，出口端的持续宽松预计将驱动海外 LNG 价格中枢回落。25 年，我们预计随着全球 LNG 供给端的逐步宽松、运输端的运力提升及运费下降，以及需求端接收站能力的快速扩容，LNG 销售及资源匹配业务预计将逐步进入景气上行周期。LNG 能源服务商有望通过匹配好上游资源与下游终端的供需关系，利用自身的资源池及物流优势，降低 LNG 价格波动本身对盈利能力的影响，进而通过终端销量的提升获取稳健的经营业绩。华创证券能源矿产
