> 数据图表谁能回答1.4. 财务分析：核心产品毛利率突出，直接材料和IP授权成本为最大项2025-5-01.4. 财务分析：核心产品毛利率突出，直接材料和IP授权成本为最大项毛利率维持较高水平。集换式卡牌毛利率保持70%以上，2023年公司毛利率下滑主因毛利率较低的文具收入占比提升。自有IP卡牌卡游三国2023-2024年的毛利分别为84.2%和66.3%。（低毛利产品收入贡献增加）从成本结构看，直接材料成本为最大成本项，其次是IP授权成本。1）直接材料成本占比下降：直接材料成本主要为购买纸张、油墨及其他原材料的成本，占营业收入比重从2022年23%降低至2024年19%，呈下降趋势；2）授权费用占比上升：支付予IP 合作伙伴的授权费用占营业收入比重从2022年5%增加至2024年8%；3）直接劳动成本占比小幅度上升：与生产有关的劳动成本占营业收入比重从2022年2%增加至2024年3%。图表：2022-2024年按产品划分的毛利率图表：2022-2024年成本结构（百万元）图表：2022-2024年销售成本占营业收入比重玩具：集换式卡牌玩具：其他玩具总计玩具：人偶文具70%69%46%50%71%66%48%42%39%71%67%57%42%39%700060005000400030002000100002022 年2023 年2024 年40%35%30%25%20%15%10%5%0%31.20%22.58%34.22%32.73%20.50%19.27%5.11%3.14%1.08%2022 年1.85%2023 年1.70%2024 年7.64%0%2022 年2023 年2024 年直接材料成本 授权费用直接劳动成本直接材料成本授权费用直接劳动成本折旧及摊销其他生产成本 总计折旧及摊销其他生产成本总计100%80%60%40%20%0%资料来源：公司招股书，华西证券研究所资料来源：公司招股书，华西证券研究所资料来源：公司招股书，华西证券研究所10华西证券综合其他
