> 数据图表如何解释本周观点2025-5-0本周观点u 铝土矿：本周贵州地区国产铝土矿价格下跌30元/吨，主因氧化铝厂压价采购铝土矿。进口矿方面，截至5月9日，国内港口铝土矿周度到港总量422.27万吨，较前一周减少67.01万吨；几内亚主要港口铝土矿周度出港总量362.92万吨，较前一周减少18.71万吨；澳大利亚主要港口铝土矿周度出港总量85.29万吨，较前一周减少8.65万吨。价格方面，截至5月15日，SMM进口铝土矿CIF指数较上周下跌7.57美元/吨至70.41美元/吨，主因询得散货市场成交部分几内亚铝土矿，成交价格下跌至70美元/吨附近。随着铝土矿价格的下跌，以及氧化铝价格反弹，氧化铝厂亏损压力进一步下降，截至5月15日，据SMM测算，氧化铝理论利润为119元/吨，随着氧化铝盈利情况修复，氧化铝厂开工积极性预计回升，进一步压低矿价的阻力预计增多。进口铝土矿供应持续高位，铝土矿短期维持过剩格局，价格压力仍存，后续需持续关注几内亚铝土矿发运情况。u 氧化铝：海外方面，截至5月15日，西澳FOB氧化铝价格为370美元/吨，折合国内主流港口对外售价约3,278元/吨左右，高于国内氧化铝价格342元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。本周共询得四笔新的海外氧化铝现货成交，成交价格较前期上涨：5月9日，西澳成交氧化铝3万吨，FOB价为358美元/吨，7月船期；5月12日，海外成交氧化铝3万吨，FOB价为359美元/吨（西澳），或356.5美元/吨（东澳），7月船期；5月14日，越南成交氧化铝2.5万吨，FOB价为351美元/吨，6月下旬船期；5月14日，印尼成交氧化铝3万吨，CIF价为387.14美元/吨，西澳货源，6月下旬船期。国内方面，截至5月15日，SMM氧化铝指数为2,936.25元/吨，较上周四上涨30.39元/吨；全国冶金级氧化铝建成总产能10922万吨/年，运行总产能8412万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下调2.66个百分点至77.02%，主因广西和贵州地区检修减产较为集中，运行产能环比下降290万吨/年，现货货源再度收紧。近几个月氧化铝企业持续面临亏损，挺价意向较强，叠加检修减产，现货价格出现明显反弹。但随着氧化铝检修结束以及新投产能释放，氧化铝运行产能预计回升。后续需持续关注氧化铝企业检修减产以及复产情况。u 预焙阳极：预焙阳极价格持平，石油焦价格下跌。截至5月16日，预焙阳极均价为5722.8元/吨，相比于上周持平；中硫石油焦均价为3900.0元/吨，相比于上周下跌60.0元/吨，周环比下降1.5%。资料来源：SMM、国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明5国海证券综合其他
