> 数据图表如何解释CRO：收入持续修复，订单稳步回升2025-5-1CRO：收入持续修复，订单稳步回升 24年受基数影响业绩承压。 CRO板块我们合计梳理13家上市公 司，包括 泰格医药 、昭衍新药等。2024年 CRO板块整体营业收入165.36亿元，同 比下降 7.22%； 归母 净利润 5.17亿元 ，同比-78.88%；扣 非归母净利润 7.52亿元， 同比-54.96%。表：CRO 行业主要财务指标情况（百万元）2025Q1 2024A2023A2022A2021A2020A2019A营业收入36721653617823166901314388017437营业收入增速 -5.75% -7.22% 6.79% 26.98% 49.34% 18.33% 29.56%毛利率31.42% 32.94% 39.62% 41.07% 42.90% 44.01% 45.49% 2025 年 Q1 收 入 降 幅 收 窄 ， 利 润 快 速 修 复 。销售费用率3.41%3.26%2.85%2.46%2.62%2.89%3.23%2025年Q1 CRO板 块整体营业收入 36.72亿 元，同比-5.75%；归母净利润3.12亿元，同比增长104.57%。 订 单 需 求 回 暖 。 阳 光 诺 和 2024 年 新 签 订 单17.86 亿元，同比增长18.74%。泰格医药2024年净新增合同金额为人民币 84.2 亿元，同比增长 7.3%，2025年Q1的新签订单数量和金额延续了较好的增长态势，国内客户新签订单恢复明显，公司整体新增合同金额超过人民币20亿元，同比增速20% 。管理费用率 13.05% 11.58% 10.81% 11.32% 12.26% 14.23% 13.20%研发费用率7.68%8.09%7.01%6.43%5.99%6.76%6.24%归母净利润31251724504502400324621687归母净利润增速扣非归母净利润扣非归母净利润增速104.57% -78.88% -45.59% 12.47% 62.57% 45.92% 768.25%17175216702860216812171259-0.72% -54.96% -41.59% 31.93% 78.08% -3.34%101853.97%经营性现金流 208193427643410359923391447经营性现金流/净利润81.38% 352.15% 107.54% 71.48% 79.44% 84.89%-1%资料来源：Wind，天风证券研究所；注：CXO板块企业包括以CRO或CDMO服务为主营业务的A股上市公司4天风证券健康医疗
