> 数据图表想问下各位网友稳定型外资加减仓长期方向较为稳定2025-5-03. 拆分后港股各资金交易行为存在明显差异化 前文我们基于港股资金面拆分框架，对港股各类资金的投资者格局展开了分析。若从流量规模的角度看，港股各类资金历史交易行为特征与近期流向具备哪些特点下文我们将进一步开展分析。 稳定型外资偏长线持有，灵活型外资偏灵活投机，而南向资金换手率更低，且具备逆势操作的特征。外资方面，灵活型外资偏短线投机，交易趋势性较弱，而稳定型外资偏长线配置，交易方向更稳定。观察不同外资的交易行为特征，我们采用交易频繁度作为其交易行为特征的代理指标，2020 年以来稳定型外资、灵活型外资的交易频繁度中枢值分别为 1.1%、3.8%，可见灵活型外资的交易频率明显偏高，在短期内可能会对持有个股频繁进行换手而稳定型外资的历史交易频率更低，倾向于长期价值投资的配置型思路。此外，若进一步从其流入趋势来看，长期来看稳定型外资的投资方向性明确、同时短期交易波动很小而灵活型外资短期交易方向变动和波动性都很大，或同样可以说明灵活型外资偏短线投机，稳定型外资偏长线配置。 内资方面，南向资金交易换手率较低，同时或呈现“越跌越买”的交易行为特征。再看内资与港资的交易行为特征，2020 年以来中国香港或大陆本地资金的交易频繁度中枢值为 0.9%，与稳定型外资较为接近，而港股通的交易频繁度中枢值仅为 0.6%，可见南向资金的持股或更稳定，交易的换手率情况更低。此外，2022 年以来南向资金的交易行为或多次出现与市场走势相背离的情况，即存在“越跌越买”的逆势操作风格，如 2022 年 10 月至 2023 年 2 月、2023 年 6月至 9 月、2024 年 10 月至 12 月等，整体来看港股通周度净买入额与恒生指数涨跌幅的相关系数为-0.14，可见在一定程度上南向资金会在港股下跌时逆势抄底买入，而在市场持续上涨时流入有所放缓。海通国际能源矿产
