> 数据图表咨询下各位3.12025-5-53.1近年来奶类消费疲弱奶类消费疲弱主要受宏观环境、人口结构和供给调整滞后等多重因素影响。➢ 宏观环境：乳制品属改善型消费，过去长期受益于居民可支配收入与消费水平提升带来的景气增长，随着社会消费品零售总额增速放缓，需求受到一定冲击。➢ 人口结构：2017年起我国新生儿数量持续下降，核心消费群体规模收缩。➢ 供给调整滞后：当前我国乳品供给结构还不适应消费变化，平价液态奶和干乳制品供给不足，而健康理念升级促使消费者对饮品选择更趋多元化，植物蛋白饮料、现制茶饮等替代品和创新品分流奶类市场需求。图：我国社会消费品零售总额增速（%）图：我国新生儿数量（万人）30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%0002100220023002400250026002700280029002010211022102310241025102610271028102910202021202220232024202200018001600140012001000800资料来源：wind，浙商证券研究所19浙商证券综合其他
