> 数据图表请问一下社融新增和同比变化结构2025-5-5政府债发行放量带动社融增长。4 月社融新增 1.16 万亿，同比少减 1.22 万亿，社融存量同比增速较 3 月末提升 0.3pct 至 8.7%。社融增量同比大幅改善主要受益于政府债放量，去年政府债发行节奏偏慢，4 月仅新增-937 亿，低基数下今年 4 月政府债大幅同比少减 1.07万亿。此外，今年 4 月超长期特别国债和中央金融机构注资特别国债已启动发行，发行节奏上集中在二三季度，后续政府债将持续贡献社融增长。表内外票据形成“跷跷板”现象。4 月表外票据新增-2794 亿，同比少减 1696 亿。表内票据大幅正增，而表外票据负增，说明银行加大票据贴现力度，表内票据对表外票据形成“抽水”效应。天风证券金融地产
