> 数据图表如何解释5 月国债净融资规模估计
2025-5-0贴现国债平均发行规模的预测上调至 390 亿元。此外，本周还披露了 5Y、7Y 中央金融机构注资特别国债平均发行规模为 1150 亿元，略低于我们此前的预期，因此我们预计 5 月国债发行规模约 1.44 万亿，净融资约 8600 亿元，较 4 月上升约 6000 亿元。地方债方面，截至 5 月 16 日，5 月累计发行地方债 3027 亿元，其中新增一般债196 亿元，新增专项债 1776 亿元，普通再融资债 1055 亿元，尚无置换债发行。我们仍然维持 5 月地方债发行规模 9000 亿，净融资 6700 亿元的假设。整体来看，我们预计 5 月政府债发行规模约 2.34 万亿，净融资约 1.54 万亿。 
