> 数据图表谁能回答14-15 年是最典型的流动性牛市（单位：点数，%）2025-4-6A 股历史上，2014-2015 年是典型的资金驱动型牛市，宏观经济并没有回升，甚至大部分行业 ROE（TTM）加速下行。2014 年 Q2 开始货币、财政、房地产等宏观政策已经开始转向宽松。2014 年 4 月起，央行两次定向降准，1 次降息。15 年央行 5 次降准 5 次降息。2015 年 3 月，政府工作报告提出“将赤字率从去年的 2.1%提高到 2.3%，允许地方政府发行专项债”，财政政策加力提效。2014 年 7 月央行向国开行提供 1 万亿元抵押补充贷款（PSL），2014 年 8 月国务院发文进一步加强棚户区改造工作。2014 年 9 月下调了首付比例、调整贷款利率下限。信达证券综合其他
