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2022-7-0一、行业观点1.4 涂料——三棵树、亚士创能从品牌首选率来看，三棵树和亚士漆在房地产开发企业综图表：涂料类品牌首选率合实力TOP500首选供应商测评报告2022版的涂料类品牌首选率分居行业第二和第三位，其中三棵树占比为17%，亚士漆占比为9%。从成本端来看，钛白粉价格在21年出现了较大幅度的提高，三棵树与亚士创能毛利率有所承压。立邦三棵树亚士漆富思特固克德爱威嘉宝莉美涂士巴德士其他资料来源：中国房地产业协会，信达证券研发中心图表：亚士创能毛利率与净利率受原材料影响情况25,0006040200-20-4020,00015,00010,0005,00002017-09-302019-09-30现货价:钛白粉(金红石型):国内（元/吨）2018-09-306040200-20-40图表：三棵树毛利率与净利率受原材料影响情况25,00020,00015,00010,0005,00002017-09-302019-09-30现货价:钛白粉(金红石型):国内（元/吨）2018-09-302020-09-302021-09-30销售净利率(%)销售毛利率(%)2020-09-302021-09-30销售净利率(%)销售毛利率(%)资料来源：Wind，信达证券研发中心资料来源：Wind，信达证券研发中心请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP://WWW.CINDASC.COM12 
