> 数据图表各位网友请教一下20 年疫情冲击，杀估值和杀盈利都很短（单位：点数，%）2025-4-6（2）2020 年初疫情：牛初的黑天鹅、指数一波跌到位、对盈利影响 1 个季度、对行业影响时间很长。2020年初的疫情冲击，也是出现在牛市初期的黑天鹅，股市在春节后第一天也有较大的单日调整，但随后很快见底反弹。3 月虽然又出现了海外疫情的二次冲击，但指数也只是形成了双底，并没有明显创新低。这一次调整杀估值和杀业绩都很短，因为国内疫情控制得较好、全球各国货币宽松速度快、盈利冲击只有一个季度。我们认为，当下的关税冲击，乐观情形下（关税冲击对盈利影响比投资者预期的小很多、对冲政策力度较大），则后续股市可能类似 2020 年 4 月以后的情形。信达证券综合其他
