> 数据图表如何了解2019 年出口数据补跌对股市影响较小（单位：点数，%）2025-3-0（2）市场有分歧的原因之二：出口数据下滑和海外不确定性。出口下滑是投资者当下较为一致的判断，再考虑到 4 月美国的贸易政策，Q2 是否会对股市产生影响我们认为，这种担心冲击可能较小，因为美国大选期间，中美关系的不确定性可能已经定价充分了。参考 2018-2019 年，股市调整较大主要出现在 2018 年（贸易担心的前期），2018 年底-2019 年出口数据真正下滑的时候，对股市已经影响较小了。同样，2023Q4-2024Q3，出口数据好，但由于提前担心特朗普当选，之前 2 年，大多数二级市场投资者的预期是出口数据不可持续，所以出口的下滑有可能已经提前定价了。信达证券综合其他
