> 数据图表想问下各位网友美国对华关税短期难言轻易结束2025-5-2美国对华关税短期难言轻易结束◆ 以彭博根据AIS测算的美线货量数据来看，4月下旬短期以关税前存量订单出运为主，预计出到6月中旬中国出口美国货量减少46%，5月17日货量数据与3月上旬基本持平。美线短期以关税前存量订单出运为主，订舱爆舱有货代囤积和炒作舱位的水分，需关注6月上旬美线退关率以及新订单的出运计划。◆ 90天关税豁免期从5月14日持续到8月14日，按美国清关时间算。考虑到美西2周、美东3-4周的运输时间，最晚7月底中国这边的发运窗口期关闭，意味着6-7月存在抢运预期。由于美线每年备货关键时间及旺季一般是7-9月，不排除今年旺季前置、时间缩短的可能。从中美博弈角度来看，4月初关中国发往美国的集装箱量（基于15天滚动数据）202320242025TEU/日45000400003500030000250002000015000100005000010-1031-1052-1060-2081-2020-3041-3062-3070-4091-4010-5031-5052-5060-6081-6003-6021-7042-7050-8071-8092-8001-9022-9040-0161-0182-0190-1112-1130-2151-2172-21万TEU50454035302520151050税战爆发时未有缓冲期，美国贸易商准备并不充分；美线装载率自5月初触底反弹，5月中旬回升到97成附近第21周美西FAK报3091 $/FEU，环比+31.7%（744 $/FEU）此次中美快速达成一致，或与美国库存走弱有关。在接下来的3个月窗口期美国或进行补库，为后续谈判谋求更多时间来换空间。◆ 美线运费从21周（5月19日-5月25日）开始上涨，FAK美西3091美元/FEU，美东4069美元/FEU。6月上旬美线船东坚决推涨，目前市场趋同，美西、美东推涨价位分别在6000、7000 美元/FEU附近，快要触及去年旺季的价格。%105100959085807570美线装载率（基于15天滚动数据）202320242025SCFI 上海-美西202320242025$/FEU900080007000600050004000300020001000010-1031-1052-1060-2081-2020-3041-3062-3070-4091-4010-5031-5052-5060-6081-6003-6021-7042-7050-8071-8092-8001-9022-9040-0161-0182-0190-1112-1130-2151-2172-2110-1031-1052-1070-2091-2040-3061-3082-3090-4012-4030-5051-5072-5080-6002-6020-7041-7062-7070-8091-8013-8021-9042-9011-0132-0140-1161-1182-1101-2122-21数据来源：Bloomberg，公司官网，国泰君安期货研究船东拉船回美线，调整周期在3-4周；最快航线5月底回归，大部分航线6月陆续回归（5月20日更新）GeminiOAPAMSC+ZIM合计47.544.245.137.5 36.7 35.136.233.132.642.839.737.4万TEU504542.2 4035302520151050iSpecal report on Guotai Junan Futures24国泰君安期货综合其他
