> 数据图表如何解释美国分行业进口视角4：85-电机、电气设备及其附件2025-5-2美国分行业进口视角4：85-电机、电气设备及其附件◆ 2024年，85-电机、电气设备及其附件进口货量占美国总进口比例达6%，货量排名第四。2025年1-4月85-电机、电气设备及其附件进口箱量同比上涨4.6%。◆ 美国批发商电机、电气设备行业在2022年下半年-2023年处于去库阶段，2022、2023年美国进口家具箱量分别同比-4.7%、+0.2%；经历1年半的去库周期后，电机、电气设备行业库销比从1.37下降到0.96附近。2024年开始补库，一直持续到今年3月份；但由于销售增速偏高，库销比维持在低位1附近。考虑到3-4月美国进口电机电气设备同比增速显著高于1-2月，但销售增速仍然偏高，预计3-4月名义库销比低位震荡，下半年有强补库动能。12.0%7.9%85-Electrics, Tv, Sound Equipment2025年1-4月，美国进口电机电气设备箱量同比+4.6%TEU2000000180000016000001400000120000010000008000006000004000002000000-0.1%6.1%6.0%3.0%3.3%-4.7%同比增速6.5%4.6%0.2%85-电机、电气设备及其附件进口季节性85-Electrics, Tv, Sound Equipment20202021202220232024202514%12%10%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%TEU2000001800001600001400001200001000008000060000批发商电气电子产品2024年下半年开启被动去库，库销比大幅下行2025年1-4月，中国占美进口电气电子产品份额上涨，越南、泰国份额下滑美国:批发商销售额:电气和电子产品美国:批发商库存:电气和电子产品批发商:电气和电子产品:库销比（右轴）10-410270-410210-510270-510210-610270-610210-710270-710210-810270-810210-910270-910210-020270-020210-120270-120210-220270-220210-320270-320210-420270-420210-520250%40%30%20%10%0%-10%-20%1.51.41.31.21.110.97 0.90.80.70.6资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究iSpecal report on Guotai Junan Futures进口国家中国越南韩国泰国印度德国中国台湾日本印度尼西亚意大利全球2025 1-4月%45.5415.966.234.644.062.642.621.821.660.99TEU27261095512372622777524282158301566410921995259185985752024 1-4月%42.5317.046.177.722.512.632.271.801.150.88TEU24337897499353204419914383150611296110281658750495722282019 1-4月%58.784.364.282.981.252.453.713.380.540.74TEU2563431902118663129975472107061618814728237432254361112018 1-4月%64.192.634.252.891.042.263.473.020.550.56TEU26485410860175231191342779317143271244622842321412608国泰君安期货综合其他
