> 数据图表你知道3.大众品：产品渠道共同催化，迭代创新机会突出2025-5-33.大众品：产品渠道共同催化，迭代创新机会突出◼ 渠道维度：渠道变革催生新机遇，折扣业态与商超调改差异发展• 对于商超运营业态，一方面我们看到山姆以品质严选、精细运营抢占一二线城市中产客群需求，另一方面胖东来以优质服务、选品更迭，引领传统商超调改。• 山姆：严选品质，自有品牌缩短链路。与传统商超多SKU宽幅价格带不同，山姆以宽SPU窄SKU的原则，每个品类仅严选1-3个SKU，选品周期历经前期调研、内部试错、盲测、试销等环节，上市后动态调整。对于流通成本高的品类，山姆以自有品牌介入供应链，降低终端价格。进驻山姆不仅是拓宽渠道覆盖边界，更是获得山姆对品质的背书，能够充分外溢至其他渠道。以24Q3进驻山姆的有友食品为例，单季度增速显著提升至28%及以上高增水平。• 商超调改：优服务调选品，传统商超变革之路。胖东来等以优质服务、优质产品满足消费者情绪价值，并带动永辉、步步高等传统商超陆续转型开启调改，推动场景化改造、品质化供给、供应链提升，转型品质零售。商超调改对于产品品质的关注度显著提升，有望带动秉承高品质发展、打造品类品牌的公司新的发展机遇。图：山姆会员店选品流程图：24Q3后有友食品季度增速提升图：永辉超市2025年第二批调改门店名单有友食品单季度营收（亿元）yoy54321050%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%资料来源：晚点LatePost，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：永辉超市官网，国盛证券研究所20国盛证券大消费
