> 数据图表咨询大家全球铜总库存年度对比前万吨）
2025-5-0宏观方面：关税担忧短期缓和后，市场转向经济基本面的观察，但考虑目值关税仍处于较高水平，市场交易偏谨慎，尤其对于未来关税政策的反复的担忧会压制铜价上行的空间库存端：本周全球铜库存 57.2 万吨，环比-0.98 万吨，其中国内环比-1 万吨，顺畅的去库为铜价提供一定支撑供给端：现货精矿 TC 维持-40 美元干吨以下水平，全球原料趋紧格局保持，冶炼环节利润受限，供给端压力上行需求端：随着铜价企稳，下游需求仍保持韧性，精铜杆开工率本周上升至 73.26%，环比上升 7.96pct，未来需求有赖关税缓和后的经济硬数据给与市场指引，而中期仍需谨慎关税的多变带来扰动。 
