> 数据图表我想了解一下本周关注：国内TAVR赛道近况更新
2025-5-6本周关注：国内TAVR赛道近况更新450%400%350%300%250%200%150%100%费用率显著优化，亏损进一步收窄。沛嘉自21年以来总体费用率快速优化，销售费用率从68%下降至53%，研发费用率从325%下降至33%，管理费用率从410%下降至58%，21-24年间亏损持续收窄，从5.7亿元下降至2.3亿元。单看其TAVR业务，24年在TAVR 收 入 增 长 40.1% 的 情 况 下 ，TAVR业务总费用从5.9亿元下降至5.1亿元，TAVR业务的亏损从4.3亿元收窄至3.0亿元。心通和启明的费用率均自22年以来有明显下降，心通的销售费用率从64%下降至46%，研发费用率从89%下降至42%，管理费用率从118%下降至58%。24年心通的净亏损大幅收窄至0.5亿元，已接近盈亏平衡线。200%180%160%140%120%100%80%50%0%沛嘉医疗费用率变化心通医疗费用率变化140%120%100%80%60%40%20%0%20212022202320242021202220232024销售费用率（%）研发费用率（%）管理费用率（%）销售费用率（%）研发费用率（%）管理费用率（%）启明医疗费用率变化三家净亏损变化（亿元）60%40%20%0%此页包含机密资料，其全部或任何部分不可被复制或再发送。本页不构成对任何产品的要约出售/购买、招揽或建议。关于免责声明全文，详见本PPT最后部分。9数据来源：Wind，华创证券2021202220232024销售费用率（%）研发费用率（%）管理费用率（%）0-10-20-30-40-50-60-70-80启明医疗沛嘉医疗心通医疗-3.7-10.6-7.1-4.1-3.9-2.3-5.7-1.8-4.5-4.7-0.5-70.42021202220232024 
