> 数据图表如何才能1.3.3 盈利能力：净利率波动上行，研发投入处于较高水平2025-5-41.3.3 盈利能力：净利率波动上行，研发投入处于较高水平p 净利率波动上行，研发投入处于较高水位。• 毛利率：公司毛利率因储能业务原材料价格下滑及价格竞争等因素而有所下滑，但整体维持在较高水平（40%左右）。• 期间费用：费用控制得当，近年来期间费用率整体呈下滑趋势，研发投入一直保持在较高水平（接近10%）。• 净利率：得益于较高水平的毛利率和逐步下滑的期间费用率，2022年以来公司净利率维持在良好的区间水平波动（14-15%）。• 杜邦拆分：近年来公司ROE持续上升，从2021年的14%逐步提升至2023年的32%；2024年公司ROE为26%。图：公司毛利率及净利率变化情况图：公司期间费用率拆分图：公司ROE变化情况及杜邦拆分60%50%40%30%20%10%0%48%44%44%41%39%14%11%15%15%14%20202021202220232024毛利率净利率35%30%25%20%15%10%5%0%-5%32%31%15%10%5%14%11%5%28%14%10%4%24%24%12%9%4%12%8%4%20202021202220232024销售费用率财务费用率管理费用率期间费用率研发费用率100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%销售利润率ROE总资产周转率权益乘数（右轴）15%14%23%26%202020212022202320242.52.01.51.00.50.0资料来源：iFinD，京煌新能源云服务公众号、 CLNB新能源产业博览会公众号，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 11国海证券科技传媒
