> 数据图表我想了解一下012025-5-501K12培训需求仍有韧性，收入保持增长但呈现分化 教育需求仍有韧性，行业主要公司收入保持较快增长但增速分化• 根据国家统计局，2025年一季度和2024年一季度相比较，教育文化娱乐支出占比稳步提升，刚需消费凸显韧性。• K12教培公司中，2025年一季度部分公司收入保持较快增长，其中K9非学科增速＞高中增速（K9产能扩张节奏快于高中）。我们预计，K12教培公司收入在需求韧性支撑下仍保持较快增长，但由于业务规模基数、拉新能力、产品定位差异化等因素影响下，收入增速呈现分化。图：居民人均消费支出结构中，教育文化娱乐需求仍有韧性图：K12教育季度收入增速24期-25Q1呈现分化资料来源：国家统计局，公司公告，wind，浙商证券研究所41Q23754,15323%268,986-50%707,292-2%518,7194%169,839-9%189,278-5%595,98616%156,429-7%营 业 收 入新东方（千美元）好未来（千美元）高途（千元）学大教育（千元）科德教育（千元）昂立教育（千元）盛通股份（千元）豆神教育（千元）卓越教育（千元）思考乐教育（千元）YOYYOYYOYYOYYOYYOYYOYYOYYOYYOY3Q231,100,02148%411,93140%789,41330%541,81632%204,2392%306,05154%633,045-7%176,064-11%2Q23860,57164%275,44023%703,09431%732,82531%186,727-8%217,91748%568,65514%307,24326%188,860-30%251,32331%1Q241,207,28660%429,56360%946,88534%705,29636%187,59810%279,03247%483,354-19%190,85922%4Q23869,60036%373,50661%761,01421%419,27627%210,4412%252,48718%598,28710%353,079-12%300,45435%319,29152%2Q241,136,67932%414,18750%1,009,79744%914,61825%182,576-2%286,39031%527,443-7%139,172-55%317,44468%399,11359%3Q241,435,41630%619,36150%1,208,25353%626,90316%208,2852%399,84831%493,537-22%226,99129%4Q241,038,63619%606,44662%1,388,62182%538,98029%216,6823%264,3305%540,933-10%199,807-43%784,557161%453,21442%1Q251,183,055-2%610,23942%863,68322%183,348-2%309,11811%454,335-6%189,650-1%浙商证券公共服务
