> 数据图表各位网友请教一下2.12025-5-52.125年可能是公考行业出清拐点，24年末无限学形态进入阵地战 公考板块的集中度下降在H1先行冲击线上公司后于Q3开始较明显影响线下龙头，11月起华图正式全面投入无限学业务开始反击• 1）粉笔MAU在5月后增长承压，我们预计全年收入增长可能持平；• 2）华图Q4陆续完成组织结构及产品结构改革，推出终身无限学产品，专注低价、实收、大班。无限学课时可能超过1年，甚至终身学习直到上岸，学习内容涵盖公务员、事业单位、教师编、军队文职等，我们预计新产品形态的推出有望提升市占率；• 3）中公在低基数下新招生口碑及利润率有微弱回暖，但可能仍然面临退费问题困扰。数据来源：久谦，华图教育官网，浙商证券研究所。13浙商证券公共服务
