> 数据图表你知道2.32025-5-52.3职教：市场环境回暖，关注个股拐点变化⚫ 中国东方教育：24H2实现收入21.33亿元，yoy+9.3%；实现经调整归母净利润2.47亿元，yoy+135%。若招生总人数累计同比接近回正，则有望验证稳健健康增长能力，高股息。但仍需关注续费率、生源结构等变化。⚫ 困境反转：16-24岁青年进入就业市场规模持续攀升、“刷水学历”有效性预期变化及高考录取率下滑等因素导致“四校生”肄业及毕业生源急速增加，公办中职在财政补贴能力退坡下竞争有所减弱，公司迎来困境反转⚫ 逻辑切换：成长股→预计收入低速稳健增长、利润率企稳后高股息定位切换，有效承接四校生回流的旺盛需求。⚫ 战略切换：渠道下沉快速扩张→区域中心战略规模效应，升级牌照，拉长学制与刚需就业短训并重⚫ 降本增效：关并亏损学校，精细把控广告开支，自建渠道降低获客成本添加标题数据来源：彭博，公司公告，浙商证券研究。15浙商证券公共服务
