> 数据图表我想了解一下4.12025-5-54.1K12教培春季业绩前瞻 春季业绩前瞻：收入端：子女教培需求仍有韧性，收入增速取决于扩张节奏，但伴随公司产品及运营能力差异，利润率能否同步保持稳中有增有较大不确定性。资料来源：wind，彭博，浙商证券研究所；好未来盈利预测为彭博一致预测，其他均为wind一致预测；新东方和好未来的单位为亿美元，其余公司单位为亿元21EDU.N2025/5/15新东方TAL.N好未来GOTU.N高途集团000526.SZ学大教育300192.SZ科德教育002599.SZ盛通股份600661.SH昂立教育002659.SZ凯文教育300010.SZ豆神教育市值(亿美元)81YOY62YOY市值(亿元)68YOY65YOY50YOY50YOY29YOY28148YOY3978.HK卓越教育集团1769.HK思考乐教育1773.HK天立国际控股市值(亿元)45YOY24YOY75YOYFY2035.816%32.728%19年21.1432%29.93%9.60%19.56%23.914%7.9229%19.81%19年18.324%7.144%9.243%全年收入FY2443.144%14.946%全年收入23年29.619%22.123%7.7-3%24.07%9.727%2.548%9.9-2%全年收入23年4.90%5.742%23.0160%FY2142.820%45.037%20年71.2237%24.3-19%8.5-11%20.44%18.1-24%3.2-60%13.9-30%20年16.9-8%7.55%13.041%FY25EFY26EFY27E48.863%22.551%24年45.554%27.926%8.03%20.5-15%12.327%3.226%7.6-24%24年11.0125%8.549%33.244%56.588%29.933%25年E57.727%33.821%8.57%21.45%16.030%4.024%10.538%25年E20.384%11.535%38.516%65.4118%37.726%26年E72.025%40.119%9.39%23.610%20.830%4.616%12.822%26年E25.023%15.131%45.017%FY204.818%0.1-98%19年1.80.17%0.8188%1.414%0.5NA0.4NA0.2NA19年1.736%1.462%2.642%全年利润FY24FY25EFY26EFY27E3.847%0.9NA全年利润23年0.5-62%1.51312%1.487%0.0NA-1.9NA-0.5NA0.3NA4.29%1.575%24年-10.0NA1.817%1.55%-1.9NA-0.5NA-0.4NA1.45.328%2.565%25年E-2.7NA2.541%1.612%0.5NA0.4-176%0.3NA3.3334%141%6.523%3.544%26年E0.4NA3.226%1.810%0.748%1.0162%0.6101%5.052%全年利润23年0.962%0.958%3.7276%24年1.9111%1.569%5.858%25年E26年E3.369%2.251%7.936%4.022%3.037%9.825%FY213.9-20%0.91048%20年-14.5NA0.4215%1.142%-3.5NA-2.5NA-1.3NA-25.7NA20年1.4-13%1.0-29%3.844%FY25相较FY21恢复收入114%利润107%FY204.3FY215.350%168%6.58.624相较20恢复PSPSFY24FY25E FY26E FY27E1.94.11.62.71.42.1PEFY2031.9FY2158.1FY2421.1FY25EFY26EFY27E19.315.112.31.21.62758.6434.072.141.125.017.4收入64%利润69%19年11.020年13.123年2.324年 25年E1.51.226年E0.919年 20年-64.4130.0PE23年133.824年-6.925年E-25.226年E154.1115%411%94%127%100%68%100%NANANA24相较20恢复收入65%利润134%114%150%255%152%0.82.71.52.44.74.119年1.15.05.52.16.21.22.63.06.42.13.010.411.02.36.22.52.38.71.95.82.41.87.11.6173.9114.742.536.425.720.45.332.445.935.834.130.627.72.121.0-6.91222.7-26.2109.173.91.4107.0-19.0-15.2-58.777.129.46.198.6-25.8-56.2-75.694.446.910.614.919.5364.7-5.7467.0107.644.729.5PS20年1.59.77.723年9.324年 25年E4.12.226年E1.819年 20年17.512.3PE23年49.724年23.525年E13.926年E11.34.13.32.82.32.12.01.626.274.927.516.210.71.719.326.520.613.19.67.97.7浙商证券公共服务
