> 数据图表一起讨论下存货减值风险得到释放2025-4-5 肝素产业链上游依赖猪小肠提取，易受生猪养殖周期和疫病风险（如非洲猪瘟），下游与客户强相关，周期属性较强。复盘肝素原料药价格走势可以看到，2023-24 年经历新冠时期的高库存后，下游企业进入去库存轨道，供需结构恶化出现价格缓坡，2024 年已进入历史低价区间，随着价格调整带来的去产能、去库存运动的持续推进，预计 2025 年肝素原料价格有望筑底企稳。中泰证券健康医疗
