> 数据图表你知道黄金 ETF 规模缩减（金衡万盎司、美元盎司）2025-5-6但同时，我们提示，当前黄金市场投机情绪并不强烈，且资金并非加速撤离，更类似于进行高抛低吸，金价继续下行空间预期相对有限。投机性资金的代表，COMEX 非商业多方持仓规模下行并非起源于 4 月中，而是已经经历了 2 个月左右的调整周期，4月黄金价格快速上行，投机情绪并非核心驱动力。当前阶段，非商业多头持仓占比已经下行至近两年的低位水平，后续继续下调的空间有限。国内市场方面，期货公司净买单5 月虽暂停扩张节奏，但调整空间极为有限，持仓量依旧处在历史高位水平，显示虽然机构投资者对于金价继续上行的信心有所不足，但多方资金并未跟随金价的回调而加速撤离，对于中长期看涨逻辑未有变化。联储证券能源矿产
