> 数据图表如何了解2025 年外国投资者持有美国国债结构92025-5-6美债困局动摇其作为全球性避险资产的根基。美债能够成为全球性的避险资产，本质上是基于全球市场对美国国家信用的信任，但居高不下的债务水平正逐步侵蚀信用基础，尤其在 4 月 2 日特朗普发动关税战之后，十年期美债收益率反常攀升，尤其在 4 日-11 日创下过去二十年最大的单周上行幅度，映射出市场对于美债避险属性的质疑。美债作为全球各国最重要的储备资产，有大量美债由外国投资者持有，截止至 2025 年 3月，持有规模达到 9.05 万亿美元，其中日本、英国、中国三国是最大的海外持有主体，分别占比 12.5%、8.61%、8.46%。值得注意的是，中日两国近年来均在大幅减持美债，中国自 2013 年起开始减持，至 2024 年已缩减至 7590.2 亿美元，降幅 40.24%，2024年持有规模已被英国反超而日本虽仍为美债海外第一大持有主体，但 2024 年持有规模也缩减至 1.06 万亿美元，相较 2021 年降幅 18.39%，而在美债市场波动放大、避险根基动摇的当下，这种减持速度预计将进一步放大。联储证券能源矿产
