> 数据图表一起讨论下中美日30年国债收益率，%2025-5-1美日一级招标遇冷后迅速传导，引发长端利率大幅上行。日本不及预期的国债拍卖后，收益率曲线显著陡峭化，20 年期及以上长期限日本国债收益率普遍上行 15BP 左右，部分期限升至 2000 年以来最高水平。与此同时，美国国债招标疲软也引发二级市场波动，30 年期美债收益率突破 5%关口，抛售压力上升。是偶发，还是共性中美日三大经济体长债招标在短时间内接连遇冷，引发市场对其背后成因的高度关注。这究竟是各自市场的偶发性事件，还是反映出全球范围内对长久期资产配置偏好的阶段性转弱是否存在跨市场的共性压力，如流动性边际收紧、政策不确定性上升或财政供给压力集中释放更关键的是，这一现象是否会外溢并逐步传导至国内债市，形成对长端利率的新增压制本文将围绕这些问题展开讨论。国金证券综合其他
