> 数据图表如何看待长端美债影响因素拆分2025-5-1配置资金再平衡叠加交易盘撤退，削弱边际买盘力量。4 月以来，随着全球宏观叙事的转变，全球资金对美资产再平衡，美元走弱、美债收益率上行部分跨市场套利资金也主动减持美债仓位，收缩久期风险敞口。这类资金的退出不仅影响二级市场交易，也削弱了一级市场的“兜底”力量，放大拍卖波动。情绪一致性与路径强化效应增强。一级市场出现拍卖遇冷易引发“路径强化效应”，例如日本国债招标遇冷后，市场普遍预期下一期也将不佳，导致资金观望情绪进一步加重。特别是在当前信息传播高度即时化的环境下，情绪传导效率提高，也增加了跨市场联动性和波动率。因而，后续日美长债的投标情况值得进一步关注。国金证券综合其他
