> 数据图表怎样理解宏观高频指标显示基本面上行压力可控2025-5-1但利率进一步下行的空间亦暂时受限。若从 2024 年以来的累计降幅来看，目前仅 1 年期品种与广谱利率基本保持同步，而中长端则普遍存在一定程度的超前反应，呈现“抢跑”特征。考虑到二季度的降息利好已兑现，而年内下一次宽松还需等待，曲线仍面临空间约束。综上所述，中美日三大市场长债一级招标接连“发飞”具有一定的全球共性，流动性趋紧、政策预期变化和风险偏好摆动是主要驱动因素。美日市场一级招标遇冷迅速传导至二级市场，引发长端利率大幅波动，而国内市场因稳健的货币政策和配置需求表现出韧性，形成共振下跌的风险不高。但短期曲线仍面临空间约束，预计整体曲线维持震荡等待催化剂。国金证券综合其他
