> 数据图表咨询下各位银行具备低估值安全垫以及更高的股利收益2010 年后银行股息率约在 5%附近2025-5-5长期可观复利的前提：买入时估值水平要低。从更久远的时间维度进行回顾，银行股价也曾经历过较长时间的低迷，自 2007 年高点以来至 2014 年低点银行指数的跌幅达到 54%。事实上银行股的股息率自 2010 年之后就已接近 5%的水平，2007 年至 2014 年期间其盈利增长速度尽管有所放缓、但增长的中枢值仍达 28%。为何银行股在前期拥有较高的股息率、盈利也维持较高增长的情况下，其指数一直到 2014 年才开始明显走强这背后的关键因素主要源于估值水平。银行股 PE（TTM）在 2007 年高点时 45 倍，之后一路消化估值，09 年高点时 18 倍，2014 年低点时回落至 4.5 倍左右，PB分别是 6 倍、3 倍、0.85 倍，估值较高点萎缩约 80-90%。当时足够低的估值给了银行股安全边际，可见，投资收益率实现长期复利的前提是买入时的估值水平低，否则较高的价格水平会在未来侵蚀投资收益率。海通国际综合其他
