DeepSeek 高效大模型的出现使得市场担忧短期格局变化及算力投资，但我们认为 AI 电力需求长期增长趋势有望维持。DeepSeek 等高效能 AI 模型通过算法优化等技术，在保持甚至提升模型性能的同时，大幅降低了对算力的需求。这意味着无论是训练相同性能的 AI 模型，还是部署相同规模的 AI 应用，所需的算力资源都将减少，因此市场开始担忧短期格局变化及算力投资。但长期来看，我们认为 AI 算力及电力总需求有望持续增长，主要有以下原因：1）高效模型的出现能够降低算力成本，相关机构更愿意投入研发大模型，从而推升算力总体需求2）随着 AI 应用加速落地，用户推理需求将快速增长，进而带动整体算力需求提升3）科技巨头资本开支仍保持较快的增长趋势，用于扩大算力部署进一步探索下一代大模型。
