> 数据图表如何了解相比 24Q4，25Q1 险资持股占自由流通 A 股比重环比回落2025-5-5保险资金主要来自于商业保险公司保费收入提取的准备金，是保险公司为承担未到期责任和处理未决赔款而从保费收入中提存的一种资本准备额度，其本质不是作为保险公司的营业收入，而是属于保险公司的或有负债。险资的负债性决定了其在投资的时候要更加稳健、安全。 分析险资持仓，第一个问题在于如何定义险资根据银保监会 2018 出台的保险资金运用管理办法，险资定义为保险集团（控股）公司、保险公司以本外币计价的资本金、公积金、未分配利润、各项准备金以及其他资金，与之相对的概念有社会保障基金（主要来源为中央财政拨款，设立目的在于弥补远期养老金缺口）、社会保险基金（主要来源为企业及个人日常缴纳的五险一金）。基于上述对险资的定义，我们在统计样本时，剔除掉了 Wind 保险公司重仓股专题中，持股公司名称为基本养老保险基金组合的样本。 25Q1，险资对 A 股的配置强度环比回落。24Q4，财产险、人身险公司权益资产（股票及基金）占资金运用余额比例分别为 16.33%、12.50%，其资金运用余额分别为 2.2 万亿、30.0 万亿元，对应 24Q4 险资持有权益资产市值为 4.1 万亿元，由于 25Q1 险资权益资产占比数据暂未公布，假设每季度险资水上持股比例（以前十大股东计的持股规模总体持股规模）较为稳定，25Q1 持股规模约为 4.1 万亿元，持股市值占全 A 自由流通市值的比重从24Q2 的 7.4%持续回落至 25Q1 的 6.5%，处于自 2015 年以来的 83%的高位。华泰证券能源矿产
