> 数据图表如何解释历史 HIBOR 周期香港银行息差表现2025-5-5国际银行港币敞口占比低于香港本地银行，HIBOR 下行周期中展现更强息差韧性。在HIBOR 下行周期中，香港国际银行（汇丰、渣打）的净息差降幅普遍小于本地银行（中银香港、恒生银行），核心原因在于国际银行资产端全球化配置，因此港元业务敞口较低。24年末汇丰、渣打港元资产占比分别为 16%、13%，而中银、恒生港元资产占比分别为 46%、67%。以 2020 年 3 月疫情冲击下的极端降息周期为例，汇丰、渣打净息差分别收窄 23bp、19bp，而中银香港、恒生银行息差降幅达 41bp、47bp，分化显著。 贷款定价主要跟随 HIBOR，HIBOR 下行时存款重定价速度慢于贷款，息差压力加剧。香港银行对公贷款根据 1M HIBOR 定价，HIBOR 高的时候通常减点，HIBOR 低的时候通常加点。零售端，按揭贷款分为 H 按和 P 按两种定价方式，其中 H 按利率基于 HIBOR，计算公式通常是“1 个月期银行同业拆息固定点数”，设有封顶息率。H 按的封顶息率以 P（最优惠利率）为基准。P 按利率基于最优惠利率（Prime Rate），计算公式多为“最优惠利率固定点数”。历史降息周期下，香港银行息差普遍下行，主要受资产端定价拖累，贷款重定价周期短于存款。华泰证券综合其他
